创业版股票风险分析

创业版股票风险分析

　　创业板不同于主板，在创业板上市的企业，一方面具有高成长性，但同时在很多方面又带有不确定性。今天学习啦小编为大家整理了关于创业版股票风险分析的相关文章，希望对读者有所帮助启发。

　　创业版股票风险分析：创业板过度投机风险大

　　创业板独自高估值，应属投机甚至操纵泡沫。我们可以看看美国高科技、新经济股票的表现，3月3日纳斯达克综合指数平均市盈率24.8倍，在美上市中概股(多为网络等新经济概念)的平均市盈率为40倍左右，确实美股新经济行业的估值比一般传统工业股的估值稍微高一些、但并没有太大差异，而我国创业板与主板估值水平却已有5倍差距。

　　2014年度创业板421家公司合计实现净利润较上年同期增长22.71%，有观点认为创业板的成长性优于主板，笔者觉得这其中要考虑并购重组的资产并表因素。2013、2014期间创业板上市公司重大并购重组案例较多，比如2014年证监会并购重组委共审核通过了上交所31家上市公司、深交所154家上市公司相关并购重组申请，分别同比上年增长-3.13%和185.19%，创业板同比增长更达190.91%。由于创业板上市公司重大重组比例较多，重大重组资产所产生的利润占原来的利润比例较大;不过，资产重组的同时，往往上市公司股本规模也增加了，若股本规模增速大于净利润增速，那么每股收益甚至会减少。一句话，成长性决不能单独看净利润是否增长、还要看股本规模变化情况。

　　什么是真正的高成长?我们可以看一看纳斯达克。15年前纳斯达克综合指数就突破了5000点，现在纳斯达克又重新回到5000点附近，当初的市盈率高达150多倍，现在的平均市盈率却只有25倍，这才是高成长。如果市场指数和市盈率扶摇直上，指数在“成长”，但真正的经营业绩未必高成长。

　　去年11月22日央行降息后，随着巨量新增资金尤其是投资者的融资盘进场，大盘蓝筹股打了一个翻身仗。出于对融资风险的警惕，监管部门先后对融资融券业务开展两轮检查，融资盘较多的蓝筹股饱受打击，随后市场风格切入小盘股投机模式，创业板、中小板随之大涨。但其实，融资风险并未消除，沪深两市总的融资盘并未明显减少、甚至有些微增加，只是内部格局有了重大变化，大盘蓝筹股融资盘开始下降，但小盘题材投机股融资盘开始增加，这或许给市场带来更大的风险隐患。

　　对创业板过度投机，有关部门理应采取应对措施，如果不对此及时做出反应，就可能给投资者带来这么一种印象：小盘股可以随便炒，但大盘蓝筹股却不可轻举妄动。市场有这样一种观点，管理层希望A股市场出现长牛、好让大批新股上市、推出注册制，由此大力发展直接融资，为扭转经济下滑态势助力，因此管理层不希望股市一下就涨到位、希望出现慢牛局面，蓝筹股体量大、蓝筹股持续暴涨将可能提前让牛市早早结束，管理层可能会控制蓝筹股上涨。笔者认为，这种观点该休矣，是长牛或短牛、是快牛或是慢牛，应由市场自主演绎，管理层的职责的就是加强监管执法，打击市场违法违规。

　　投资者不分青红皂白盲目追炒创业板，一律对创业板股票高估值，就会把其宠坏、惯坏，上市公司随意从资本市场大把圈钱，还可能导致自愿低效运用甚至糟蹋浪费，因此从投资者这个角度讲，也要秉持投资观念，不盲目追炒投机，从而对上市公司形成一定硬约束。如果放纵市场投机，那么今后随着注册制的执行，中小盘股的数量逐渐增加，中小盘股物以稀为贵的局面就将一去而不复返，没有价值支撑的小盘股泡沫必将破裂，部分投资者必将为此付出惨重代价。

　　创业版股票风险分析：创业板最大的风险是什么

　　创业板不同于主板，在创业板上市的企业，一方面具有高成长性，但同时在很多方面又带有不确定性。创业板中有可能会出现一些非常伟大的公司，但也一定会有公司会倒闭。

　　现在，各方面最为关注的是上市首日的爆炒问题。的确，由于中国股市的“炒新”传统，不少股票在刚上市后就被爆炒，其中往往又有一些“炒新”的资金在里面兴风作浪，操纵股价，诱导普通投资者高位接盘，以至后来蒙受很大的损失。有关方面曾经有个统计，今年以来有60%以上的新股，上市3个月之内的价格都要低于上市首日的价格，这也就是说上市当天买新股，输面是相当大的。正是基于这样的现实，现在有关方面对新股上市当天的行情十分关注，采取各种措施防止出现爆炒。

　　不过，在笔者看来，创业板最大的风险，并不在于首日被炒高，而是公司没有持续的成长性。上市当天高位买进，当然是很大的风险。现在以平均55倍市盈率发行的创业板新股，如果被爆炒的话，风险无疑会更大，或许很长时间都难以解套。但是，是否避开了上市首日，就没有风险了呢?

　　在一般情况下，多数投资者买股票被套牢，还是在股票的日常交易中，并非上市首日不买就可以回避风险。进一步说，如果所买的股票是优质的，其业绩能够不断上升，那么即便买入时价格高了一点，还是有机会解套的。中小板的苏宁电器(002024,股吧)，上市初也曾经让一些投资者套住，但随着公司的快速发展，股价也节节上涨，最早介入的投资者成为最大的赢家。反之，哪怕是在公司上市以后，甚至是在股票跌破发行价以后再买进，但如果公司没有成长性，甚至业绩不断倒退，导致经营失败，那么这些投资者也还是会遭遇到很大的损失。这次，创业板规则中规定了如果公司出现净资产为负，以及会计师出具否定性的财务审计报告，那么股票就要直接退市。这就充分揭示了创业板的最大风险所在：公司经营不佳。

　　显然，在投资创业板过程中，买错股票是很危险的。因此，投资者不但要留意上市首日的风险，更要关注企业的经营状况，对此作出准确的分析。如果对公司搞不清楚，很轻率地买入股票，这就很麻烦。因为如果是买主板市场上的蓝筹股，哪怕被套，但毕竟业绩稳定，每年多少还有一些红利分配，不至于血本无归。但是在创业板上，公司经营的不确定性大，可能有的会出现大问题，甚至上市不久就退市，这样一来就会导致投资的整体失败。海外一些创业板之所以不那么成功，其中的一个很大原因就上市公司质量差，导致创业板投资风险过大。

　　当然，首批上市交易的28家创业板公司，总体业绩不错，这是有关部门好中选优的结果，这在一定程度上化解了其未来经营中的一部分风险。但尽管如此，它们的不确定性毕竟还是比较高的，再加上发行价又高，能否具备高成长性，就成为投资的最大风险所在，这是人们一定要重视的问题。