财务管理案例分析(2)

财务管理案例分析

　　案例 拿破仑赠送玫瑰的诺言

　　案例分析题：

　　1、为何本案例中每年赠送价值3路易的玫瑰花相当于在187年后一次性支付137 5596法郎?

　　答：每年赠送3路易在187年后的价值可以按一下方法计算：

　　F=3×〔(1+5‰)-1〕187/5‰=924.77(路易) =137 5596(法郎)

　　货币是有时间价值的，每年3路易的玫瑰花看起来并不起眼，但是经过了187年的复利增值，就变成1375596法郎的巨额付款。

　　2、今天的100元钱与一年后的100元钱等价吗?

　　答：今天的100元与1年后的100元不等价。如果利率为12%，以复利计息的话，F=100*(F/P，12%，1)=112，今天的100元等于1年后的112元，多余的12元为利息，并不等于1年后的100元。

　　3、请简要阐述货币时间价值的意义。

　　答：货币的时间价值是指货币经历一定的时间的投资和再投资所增加的价值，是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

　　(1)企业在进行项目方案选择时，应选择项目投资回报率大于或等于社会平均资金利润率的方案，否则就应该放弃或另选择其他项目，在这个选择的过程中，货币时间价值就成为评价投资方案的根本标准。

　　(2)将不同时间预计会发生的现金流量折成同一时点的价值以做比较，即按一定的折现率折成现值或终值进行比较，对资金的筹集、投放、使用、收回多从量上分析，可以为财务决策提供依据。

　　财务管理案例分析篇3

　　案例 博彩大奖的理财案

　　案例分析题：

　　1、请运用货币时间价值和风险价值的基本观念，分析为何西格公司能够安排这笔交易成功并立即获得56 000美元的利润?

　　答：每一个投资者都有不同的消费偏好。EPSG公司有大量的现金，愿意支付196000美

　　元，可以在今后9年中，每年得到32638.39美元。而塞茨费尔德女士现在迫切需要现金，以9年期每年32638.39美元的现值换取现在的140000美元。双方都愿意达成此次交易，而西格公司，一方面付出了140000美元，另一方面又立刻得到了196000美元，净赚56000美元。所以西格公司能够安排此次交易成功并获得利润。

　　2、塞茨费尔德和EFSG公司各自在这笔交易中获得了什么利益?

　　答：塞茨费尔德女士失去了每年得到32638.39美元的机会，现在得到14000美元，其

　　贴现率按一下方法计算：

　　以18%测算 P=32638.39*(P/A，18%，9)=140442.99

　　以20%测算 P=32638.39*(P/A，20%，9)=131565.35

　　以内插法计算

　　(20%-18%)/(i-18%)=(131565.35-140442.99)/(140000-140442.99)

　　i=18.1%

　　塞茨费尔德女士现在需要现金，如果她有很好的投资项目且回报率大于18.1%，那么选择与西格公司交易是合适的。

　　EPSG公司支付196000美元，得到每年32638.39美元的分期付款，其投资报酬率按以下方法计算：

　　以8%测算 P=32638.39*(P/A，8%，9)=203888.75

　　以9%测算 P=32638.39*(P/A，9%，9)=195673.68

　　以内插法计算

　　(8%-9%)/(i-9%)=(203888.75-195673.68)/(196000-195673.68)

　　i=8.96%

　　只要8.96%大于EPSG公司的期望报酬率，公司会选择投资。

　　3、请简要分析货币时间价值和风险价值基本观念如何影响人们的决策?

　　答：货币在投资与再投资的过程中会产生货币时间价值，只有未来现金流入量按一定期

　　望报酬率折算成现值大于现在的现金流出量，人们才会进行项目投资决策。而在风险普遍存在的情况下，又使投资者投资的是超过时间价值部分的风险价值。风险越大，投资者就会要求更高的报酬率来补偿。货币时间价值与风险价值越大，才能更快的促使投资者进行决策。