PPP项目融资涉及的金融领域

PPP项目融资涉及的金融领域

　　政府和社会资本合作(PPP)模式是2014年以来出现频率最高的词之一。作为国家“供给侧结构性改革”的重要组成部分，PPP目前已经上升到“准国策”的高度。截至2016年2月29日，财政部PPP中心已有7835个总投超过8.8万亿的项目入库。这些项目如何落地，最关键的是如何融资，已成为业内讨论的焦点。本文尝试探讨实际操作过程中，PPP项目的融资方式及其适用范围，以期对PPP项目落地有所裨益。下面由学习啦小编为大家介绍。

　　PPP项目融资涉及的金融领域

　　PPP项目的投融资结构(交易结构)一般如下图所示(以具有一定收入，但又需要政府财政可行性缺口补助的项目为例)：

　　在该交易结构里，政府方一般只出资项目资本金(项目总投的20-30%)的一定比例(10%-30%)，其他项目投资资金(包括股权和债权资金，一般占比达到项目总投的90%以上)都需要社会资本方自投或引入融资。因此对于项目公司来讲，PPP融资包括了股权融资和债权融资。股权融资和债权融资的范围非常广泛，几乎包括了大部分的金融机构和金融工具。因此可以说，PPP融资是综合性、专业性非常强的融资业务，对于当前我国分业经营的金融体系是一个不小的挑战(单一金融机构全方位融资的专业性不足;且由于考核方式限制，其对整个项目打包融资的动力不足);另一方面，PPP咨询业才刚刚起步，目前为PPP项目提供咨询的机构大多是传统的工程造价咨询、财务咨询、管理咨询类公司在承担，其PPP全方位融资咨询能力和融资专业性还十分有限，急需涌现专门的融资咨询机构为PPP项目“保驾护航”。

　　通常情况，PPP项目融资可能需要的金融工具有以下几类：

　　1、产业投资基金(含私募股权投资基金)：如1800亿政企合作投资基金(财政部PPP基金)、1.2万亿国开行PPP专项基金、各地“城市发展产业基金”、各参与PPP项目的私募股权投资基金，等等。

　　2、政府债券、企业债券和公司债券：主要包括由券商承销的公开募集和私募募集的政府债、城投公司企业债、公司债等，以及项目收益债和停车场、地下管廊、养老、战略新兴产业、绿色产业的专项债券。

　　3、银行贷款资金、理财资金等;

　　4、资管计划：包括券商资管、基金资管、保险资管、信托计划等;

　　5、资产证券化、融资租赁、资本市场直接融资及并购重组等其他金融工具。

　　上述金融工具有些为直接融资(如债券类、资管类、资产证券化类)，有些为间接融资(如银行贷款、融资租赁等);大部分既可以做股权、又可以作债权进入项目公司，少部分间接融资类只能作为债权资金。那么这些融资工具一般有什么要求，PPP项目怎样适用这些融资工具?这跟PPP项目的投融资特点有很大关系。