专家建议创业板试点注册制

　　编者按：建议先在创业板试点注册制，企业发行和上市，不要经过证监会审核(需备案)，交易所审查通过后即可发行上市。

　　“经济新常态下，需要挖掘潜在增长点，中央一再强调凸显中小微企业在经济新常态下的作用，除了简政放权之外，更需要发挥多层次资本市场的作用，尤其需要发挥多层次资本市场的‘塔基’部分的作用。”12月17日，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在接受《证券日报》记者采访时指出。

　　“在多层次资本市场中，中小板、创业板以及新三板、区域股权交易市场应该发挥更广泛的作用。”曹凤岐表示，资本市场对于中国经济发展、经济改革以及经济结构的调整起到非常重要的作用，多层次资本市场发展还有很大潜力。只要进一步推进资本市场市场化改革，加强资本市场制度建设，同时培育机构投资者，吸引养老金、保险资金等长期投资者入市，中国资本市场必将得到快速、健康和稳定地发展。

　　国家发改委原中小企业司司长王远枝表示，“国务院常务会议连续出台扶持中小企业举措，凸显本届政府对中小企业发展的重视，也是稳增长的重要举措，意在新常态下给经济发展注入新动力。”

　　今年以来，国务院常务会议已多次出台扶持中小企业发展举措，如今年5月30日的会议确定进一步减少和规范涉企收费、减轻企业负担;9月17日的会议部署进一步扶持小微企业发展，推动大众创业万众创新;10月8日的会议决定再次修订政府核准的投资项目目录，以及11月5日的会议提出精简前置审批，规范中介服务，都旨在营造鼓励大众创业、万众创新的良好环境。

　　民族证券工会的声明要求“依法推进重组，切实维护员工合法权益”，声明指出，“截至目前，方正证券(行情,问诊)既未提出明确的重组工作方案和职工安置方案，也未曾征求过民族证券广大职工的意见和建议，更没有做到平等协商”，“方正证券强行推行整合，严重损害民族证券全体员工和客户的合法利益”，“由此可能引发的客户稳定、社会稳定物体，责任完全在方正证券。”

　　今年7月，方正证券收购民族证券100%股权的重大资产重组获得无条件通过。但是，两家证券公司的合并并没有出现一加一大于二的局面，相反，由于政泉控股引爆的与方正集团争斗迅速波及方正证券和民族证券。民族证券与大股东方正证券之间矛盾源于民族证券年度审计机构聘任分歧。11月26日，方正证券决定聘请天健会计师事务所作为民族证券2014年年度审计机构，该决定遭到民族证券拒绝。民族证券表示，“在11月21日与方正证券的沟通会上，就拟继续聘请中准会计师事务所向方正证券汇报，方正证券未表示异议”，将聘任“中准会计师事务所”作为其2014年年度审计机构。12月1日，方正证券和天健会计师事务所赴民族证券办公地，要求对民族证券进场审计，再次遭拒。随后方正证券发布声明称，由于民族证券董事会、管理层拒绝配合，可能影响上市公司2014年年度报告审计工作的正常开展。

　　如今，方正证券并购民族证券引发的股东纷争已演化为一场连环诉讼。12月5日，民族证券第二大股东政泉控股以股东知情权纠纷为由向长沙市天心区人民法院起诉方正证券，法院定于2015年1月21日开庭审理此案。12月16日，方正集团在官网公告对政泉控股提起诉讼，并就其“举报”行为向公安机关报案。对于这场不断升级的股东并购纷争，本报将持续关注。

　　(上接A1版)这一系列政策措施旨在为中小企微企业创造更加市场化的发展环境，但中小微企业融资难等一系列问题仍有待改善，这其中尤其需要资本市场降低门槛，为中小微企业创造更顺畅的融资环境。

　　目前，我国已初步建立起多层次资本市场，包括主板、中小板、创业板以及新三板、区域性股权交易市场等构成了多层次资本市场体系。曹凤岐坦言：“中小板、创业板自成立以来，门槛太高导致上市企业数量增长速度较慢，这直接影响了中小企业的发展。”

　　对此，曹凤岐建议建议将中小板市场和创业板市场合并，建立真正的创业板市场。改革创业板市场，降低财务准入门槛，申报企业不再限于新能源等9大行业，建立小额、快速、灵活的再融资机制;加速创业板发行和上市制度，完善退市制度。建议先在创业板试点注册制，企业发行和上市，不要经过证监会审核(需备案)，交易所审查通过后即可发行上市。

　　“同时发展和完善新三板市场、四板市场。”曹凤岐建议，将新三板挂牌公司范围扩大到更广泛的中小微企业，包括战略性新兴产业企业。股份公司不分行业地域、不论规模大小，均可申请挂牌，进行股份转让、定向融资和并购重组。同时建立和完善转板机制，符合转板条件的允许转板。

　　新三板企业数量2014年实现了快速增长，截至12月16日，挂牌企业达到1484家，总市值达到4315.08亿元。另据数库统计，截至2014年11月30日，包括新三板在内的全国场外市场挂牌企业数量达到14767家。包括新三板在内的场外市场将为经济新常态筑基。

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏，新三板主要在服务全新型、中小微企业上发挥作用。它的职责正与当下宏观调控力图缓解中小企业融资问题、焕发实体经济活力的目标相一致。除此之外，它更是中国资本市场改革的重中之重。

　　“将区域性股权交易市场变成真正的场外交易市场。众多中小微企业可以在区域性股权交易市场中发行、上市，电子化发行和交易，实现发行交易即时连接，发行即开始交易，缩小发行和交易价格差别。在区域性股权交易市场上直接实行注册制。”曹凤岐强调。

　　另一位业内人士表示，初步建成的多层次资本市场可以在经济新常态下发挥更广泛的作用，为企业送来“及时雨”，满足中小微企业、大型和特大型企业的创业资本、产业资本等多种资金需求。