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股指期货最基本功能

学习啦【期货知识】 编辑:冰芝 发布时间:2016-09-19

  股指期货,就是以股市指数为标的物的期货。而股指期货又有哪些基本功能呢?下面是学习啦小编整理的一些关于股指期货最基本功能的相关资料。供你参考。

  股指期货的基本功能

  风险规避

  通过套期保值交易来实现的,即投资者可以通过在股票现货市场和股指期货市场进行反向操作以规避风险。具体说来,对于持有现货资产的投资者,为了防止股票市场下跌,可以卖出股指期货,进行空头套期保值;对于持有现金欲入市的投资者,如果担心未来股票市场上涨,则可以通过买入股指期货预先锁定将来购入股票的成本,进行多头套期保值。

  这种对冲避险的需求在大型金融机构中尤其明显。以持有较大股票头寸的开放式基金为例,如果未来市场出现下跌,那么其所持头寸将蒙受损失,导致基金净值下降,在赎回压力之下,只能通过卖出股票应对。当大量机构都采取这样的行为时,其结果便是指数越往下跌,市场面临的抛压越大,又再次引发市场继续走低,如此恶性循环,最终可能使市场出现恐慌性暴跌。而利用股指期货,大型金融机构可以根据所持资产组合与股指期货标的指数的相关关系,卖出空头套期保值需要的股指期货合约。通过对冲,即使未来市场出现下跌,期货空头头寸的盈利亦可弥补资产组合出现的亏损,在保持组合价值稳定的同时,也舒缓了市场的抛压,间接稳定了现货指数的下跌压力。这也是为何在通常情况下,具备完善的金融期货交易体制的成熟市场往往波动幅度小于其他市场。

  价格发现

  价格发现功能主要是因为期货的价格反映了投资者对未来的预期。此外,由于现货指数是由成分股按照权重计算而成,而股指期货合约则直接由买卖双方供求决定,并且期货相对而言交易成本低、流动性好,因而对于市场信息,股指期货的反应效率一般而言都会较现货指数高。所以,股指期货市场一般比股市早开市,有助于指数开盘后建立合理的指数价格,降低指数开盘时的震荡。在较为成熟的金融市场,投资者都习惯利用股指期货合约的价格预判现货指数的走向。

  另一方面,尽管先行的期指价格对现货价格有影响,但由于期指的结算价格与股指现货市场的价格趋同,套利机制的存在,会使期货价格在偏离现货价格的时候,回归至合理的价格水平。从这个角度看,现货指数与股指期货之间的这种双向反馈机制,不仅不会加剧市场波动,反而在一定程度上有利于市场价格维持在相对稳定合理的水平。

  可见,股指期货对市场参与者不仅是重要的风险管理工具,也是现货市场价格的风向标,并且在一定程度上,可以起到减缓市场剧烈波动的作用。

  股指期货的基本特征

  1. 股指期货与其他金融期货、商品期货的共同特征

  合约标准化。期货合约的标准化是指除价格外,期货合约的所有条款都是预先规定好的,具有标准化特点。期货交易通过买卖标准化的期货合约进行。

  交易集中化。期货市场是一个高度组织化的市场,并且实行严格的管理制度,期货交易在期货交易所内集中完成。

  对冲机制。期货交易可以通过反向对冲操作结束履约责任。

  每日无负债结算制度。每日交易结束后,交易所根据当日结算价对每一会员的保证金帐户进行调整,以反映该投资者的盈利或损失。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化,每日结算后,投资者就须追加保证金,如果保证金不足,投资者的头寸就可能被强制平仓。

  杠杆效应。股指期货采用保证金交易。由于需交纳的保证金数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的,交易所会根据市场的价格变化,决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。

  2. 股指期货自身的独特特征

  股指期货的标的物为特定的股票指数,报价单位以指数点计。

  合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。

  股指期货的交割采用现金交割,不通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。

  股指期货的具体特点

  跨期性

  股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测,约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。

  杠杆性

  股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金,只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约

  联动性

  股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的基础资产,对股指期货价格的变动具有很大影响。

  多样性

  股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外,股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等。

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