财务分析方面论文免费范文
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财务分析是企业经营、管理的重要组成部分，通过对企业报表和其他相关资料的分析，对企业的财务状况和经营成果进行剖析，反映企业经营中的利得损失，为经营决策提供参考依据。下文是学习啦小编为大家搜集整理的关于财务分析方面论文免费范文的内容，欢迎大家阅读参考!
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浅析企业融资的财务分析
摘要：企业的正常运营离不开资金，企业融资渠道是否通畅，融资结构是否合理、资本成本是否最低，财务风险如何，是否提高企业价值，是企业在融资活动中高度关注的问题。由于不同的融资组合形成不同的财务结构和财务风险，因此，企业应该统筹兼顾，积极探寻最佳融资组合和规避财务风险，实现企业价值的最大化。
关键词：融资渠道 资本结构 资本成本 财务风险
随着我国市场经济的进一步深入，我国企业也得到了迅猛发展，与此同时，企业对资金的需求也进一步加大。如何通过科学合理的融资活动，使得企业的融资渠道多元化、资本结构合理化、资本成本最低化、融资风险最小化，又能保证为企业筹措到经营发展所需要的资金，是困扰当今企业管理者得一大问题。
一、企业融资的概念定义及其特点
企业的正常运营离不开资金，资金是企业的一项重要“资源”，是企业持续经营的根本保障。企业为了不断扩大发展的生产经营活动，就必须筹措资金来满足对短缺资金的渴求。企业融资是企业根据生产经营活动对资金需求量的要求，采取适当的方式向金融机构或通过金融市场，获取所需资金的活动。
大多数情况下企业融资的目的是为了满足其正常的生产经营需要，但由于不同时期和不同阶段中企业面临的具体财务状况不同，企业为实现企业的财务目标而进行的筹资目的也有所区别，主要可以分为传统意义上的满足生产经营需要、以及满足资本结构调整的需要，都是为企业价值最大化这一最终目标服务。企业融资的方式很多，根据资金的期限来划分，可以分为短期融资与长期融资，其中短期融资方式包括商业信用和短期借款，长期融资的方式则包括发行股票、发行债券、长期借款及融资租赁;
根据资金的来源划分，主要可以分为股权融资和债权融资，其中股权融资还可以细分为发行股票、吸收直接投资和内部积累等，债权融资则有长期借款、发行公司债券、商业信用等。由于不同的融资行为的资金来源不同，产生的资本成本不同，造成的企业资本结构不同，伴生的企业财务风险也不同，加上对企业税收的影响也不同，会导致企业不同的利润额，影响企业价值的实现。
随着企业的不断壮大发展以及市场经济的进一步深化，企业需要通过多渠道来筹措企业发展所需要的资金。依靠传统的单一融资方式，或者单一资金来源，容易造成企业资本结构比较单一，融资成本较高，财务风险集中等问题，不利于企业的长远发展，为此，企业应该在认真了解分析企业资金需求基础上，从资金来源、融资渠道、资本成本、资本结构、融资风险、税收影响、企业利益以及企业价值最大化等角度综合考虑，选择科学合理的企业融资方式，既满足了企业未来发展的资金需求，同时又能实现企业的最大价值。
二、企业融资现状分析
当前，我国企业在融资方面仍然存在诸多困难和问题，融资渠道单一，资本结构不够合理，资本成本过高，财务风险较大仍是我国企业融资现状中存在的主要问题。
(一)融资渠道过于单一
我国企业的主要融资渠道主要集中在向银行贷款较为单一。目前我国大多数企业普遍存在过度依赖银行贷款的现象。据相关部门统计，我国企业通过向银行贷款筹资大概占据了企业总筹资额的80%，银行贷款占据了绝对控制地位。近年来，我去企业也意识到融资渠道单一的风险，纷纷寻求融资渠道的多元化，比如创造条件发行股票、债券、积极寻找商业信用。
由于中国上市公司表现出强烈的股票融资偏好，因此对于有条件发行股票融资的企业更倾向于股权融资;而通过发行公司债券融资较银行贷款相比，资本成本较低，又能帮助企业改善资本结构，充分合理利用财务杠杆，提高资金效率，加上中国人民银行于2003年货币政策报告中明确提出要稳步推进企业债券利率市场化改革，近几年，我国不少有条件的企业纷纷通过发行公司债券方式为企业融资，通过企业债筹资的数额增长迅速。但是现实中有资金需求的企业何其多，但有资格发行股票或者公司债券的企业却不是很多，所以虽然已有不少企业试图通过其他渠道融资，且筹资额的增长速度也很快，但仍然无法改变以向银行贷款方式融资的整体趋势。
(二)融资结构不够合理
由于我国企业融资渠道过于单一，加上较为保守的传统观念及其他限制因素，我国企业的(融资结构)资本结构大多表现为权益资本比重较高，资产负债率较低、尤其是企业的长期资金中权益资本比重过高。不同融资结构会影响企业的融资的资本成本以及融资风险。虽然权益资本可以供企业长期使用，且无固定的股息负担，融资风险较小，但由于企业通过权益融资方式获得的资本不具有抵税的功能，资本成本无法在税前扣除，会减少企业的净利润，降低企业的经济效益，而言也无法充分利用财务杠杆效益。企业在保持合理资本机构的前提下，应尽量使用负债筹资，实现股东权益最大化，但目前在这方面，我国企业还做得不足，有待完善。
(三)忽视融资风险
我国企业普遍存在对融资风险重视程度不足，容易忽视企业融资活动可能带来的融资风险。比如：企业的负债融资虽然可以充分利用财务杠杆效应，但由于企业的债权资本到期是需要偿付本息，若企业无法按期偿付本息就有破产的风险;而企业的权益融资虽然不需要到期偿还，但是由于通过发行股票等方式融资，可能引发企业的股权稀释，控制权转移等风险。企业在融资过程中，除了应该考虑到融资成本、融资结构等问题外，还应该充分考虑到可能伴生的融资风险，而应该在综合权衡成本、收益和风险的基础上才能能够做出明智的融资决策。但是很遗憾，我国企业片面的一味追求最小的融资成本或者刻意追求一定的融资结构，并没有充分重视融资活动产生的融资风险，更无法就如何防范融资风险做出有效应对。
三、企业融资方式的财务分析
针对融资活动中存在的诸多问题，我国企业应该通过多渠道积极筹措资金，为企业未来发展需要服务。为此，我国企业应该对融资方式进行全面的财务分析，进一步拓展融资渠道，千方百计筹措企业发展资金，提高资金保障程度，推动我国经济社会持续健康发展。下面本文将从融资结构(资本结构)、融资成本以及融资风险三个角度，对我国企业的主要融资方式进行财务的比较分析。
(一)债权融资的财务分析
债权资本的融资方式主要有借款、企业间拆借、发行债券、商业信用等。具体的说，企业的债权融资很大程度是通过向金融机构(如银行)或非金融机构(如关联公司)进行借款融资，而向银行借款是贷款最重要的组成部分。其成本主要是支付的利息。相比于其他融资方式，具有速度快、灵活性强、手续简单，且不会分散股东的权利，可以充分享受抵税和财务杠杆利益，达到降低融资成本的效果。发行债券也是现代企业债权融资的重要方式。
具有融资对象广、市场大等优点，但是它的筹资成本较高、风险较大、限制条件也相对较多。此外，企业短期内急需资金时还可以通过商业信用方式获取资金。商业信用包括现金折扣和应付票据，也是一种持续性的信贷融资形式，无需正式办理筹资手续，较容易取得，但是一般期限较短，需要及时偿还，而且可能引发商业信誉等风险。总的来说，由于债务利息通常情况都是固定不变的。
当息税前利润增大时，利润所负担的固定利息就会相应减少，就能给每股盈余带来较多的收益，从而使股票价格上升，所以说债权融资具有一定的财务杠杆效用。企业通过适当举债经营的方式融资可降低企业资本成本，同时由于财务杠杆的正面作用能够使企业的每股盈余增加，进而会提高股票市场价格，但是债权的增加在降低融资成本，提高每股盈余的同时，还伴生这融资风险，因为债权资本是需要按期偿还本息的，这意味着企业定期会产生现金支出，在一定程度上加大了企业的财务的压力。不仅如此，债权融资产生的财务杠杆是双面的，也就是有可能是负面作用，财务杠杆的负面效果又会导致资本成本上升和股票价格下跌，负债资本会加大企业的财务风险，比如增加了企业破产的机会，或是带来每股盈余大幅度下降的风险。
(二)权益融资的财务分析
权益性资本的筹资方式主要是企业的自我积累以及发行股票等。企业自我积累资金是指企业在经营过程中内部积累形成的资本。自我积累方式融资速度慢，数额小，不利于企业快速扩大再生产能力。留存收益虽然不需要考虑筹资费用，但由于股东对留存收益的预期较高，加上由于企业自我积累资金是从税后利润中提取，不能税前扣除，不具备抵税功能，所以融资成本较高。除了自我积累资金外，发行股票也是当前资本市场上的一种重要的筹资方式。其具有永久不需归还、无固定的股利负担、增强企业举债能力、对投资者吸引力强等优点，但是，由于股票数量的增加直接降低了每股盈余，加上支付的股息必须是税后利润，所以，企业发行股票的融资费用较高，且容易导致股权稀释，削弱甚至使原股东对企业的控制权丧失等融资风险，，所以股票筹资的成本较高。
(三)租赁性融资的财务分析
除了传统意义上的债权融资和股权融资外，还有一种特殊形式的融资方式——租赁性融资。它是一种于两者之间的筹资方式，具体还可以细分为经营性租赁和融资性租赁，兼具既债权融资和权益融资的优点，尤其是融资租赁。融资租赁既可及时取得资产的使用权，不单如此融资租赁费用还可在支付当期直接税前中扣除，降低融资成本，还可通过固定资产折旧等方式达到节税效果。不仅如此，由于租赁性融资租金是按期支付的，每期租赁费用产生的现金流量较小，给企业的财务压力较小，还能避免资产所有权所带来的风险。
结语
筹资活动是企业生产经营活动的起点,能否以较小的资本成本及时高效的筹措到企业发展所需要的资金，对企业有着至关重要的作用。不同的融资方式会对企业的价值产生重大影响。在详细分析了企业各种融资方式产生的融资结构、融资成本以及融资风险后，我们发现企业的融资决策需要充分考虑成本、收益和风险的基础上进行抉择。企业在进行融资决策时应力图构建企业的最佳资本结构，既发挥财务杠杆的正效应，又能控制一定的财务风险和资本成本，并且服从于企业财务管理的总目标——实现企业价值最大化。
参考文献：
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[4]王彦.税务筹划方法与实务[M].机械工业出版社，2009
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