企业赴港上市有什么优势

　　近年来，内地企业赴港上市的新闻越来越多，美团、小米、海底捞都在港交所上市，那么，赴港上市有什么优势呢?H股和A股有什么不同?

　　赴港上市的优势

　　有利于形成良性的监管体系

　　香港是一个国际化的成熟市场，作为世界性的国际金融中心，其金融市场法规制度和惯例完全与国际通行的惯例接轨，拥有健全的法律体制和完善的监管架构，运作规范有效，从监管部门到会计师、律师等中介机构以及机构投资者形成了一个良好的监管体系，有利于公司建立完善的治理结构和内控机制，使公司真正成为治理结构完善、内控机制健全、运作规范的公众公司。

　　建立国际化运营平台

　　在香港上市，有助于内地发行人建立国际化运作平台，实施“走出去”战略。一是香港没有外汇管制，资金流出入不受限制;香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。二是，内地发行人可以吸收海外企业对管理、营运及市场开拓的经验，为企业进军海外搭建平台募集及再融资资金更为容易。三是便于内地企业引进海外及国际性投资者。

　　上市成功率高

　　首先，香港资本市场市场化程度高，较少受政策的干预，上市过程较短，条例清晰，程序便捷，较容易获得审批，可预期性强。并且，由于香港市场的政策透明度高，能否上市，企业基本上可以自己预先做出判断，确定性较强。

　　香港上市的门槛较低，条件更加灵活。比如没有连续三年盈利规定，控股公司也能上市等。其次，香港资本市场的发行制度实行注册制，交易所就能够决定企业能否上市;而境内资本市场的发行制度实行核准制，上市成功率受审核通过率的影响。

　　集资便利

　　在香港上市，无论以直接融资(如：发行新股或债券等)、间接融资(如：银行借贷)或以增发新股筹集资金，皆可透过资本市场进行。资金供应充盈、法制完备、富专业性、市场人为干预少，造就香港资本市场集资之便利性。

　　发行价没有限制及股权转让容易

　　企业在香港市场融资规模以市场确定，发行价没有任何市盈率限制。企业如果在境内上市，控股股东股份需要锁定36个月才能在二级市场转让;企业如果在香港上市，发起人的股份锁定期一般只有6个月。

　　后续融资极其便利

　　在香港上市6个月之后，上市发行人就可以进行新股融资。自2000年以来，香港后续融资额占市场总融资额的比例通常超过50%，此一情况虽在2006年和2007年的上市热潮中有所改变。自2008年金融风暴以来，后续融资渠道再次占有极大比重的份额;这一现象一直到2010年才重新改变成首发上市占主导地位。

　　股票二手市场流通性较佳

　　香港股票之二手市场为全球最活跃、流通性最佳的股票市场之一。除股东股票变现容易外，也间接助长首次发行市场之蓬勃发展。上市公司上市后再融资极其便利，亦十分普遍，企业一般在上市6个月之后，每年只要通过股东会授权，就可以按需要及市场状况随时进行增发集资。

　　扩大国际影响力

　　香港上市将大大提高公司在国际的知名度和企业形象，扩大企业品牌在国际的影响力，有利于企业打开国际市场，可以让更多的潜在客户了解公司及其产品，建立信任度，为公司各项业务开展带来便利。

　　H股和A股的区别

　　首先A股是指在国内深圳或上海证券上市的股票，而H股是在香港证券市场上市的股票。

　　1、两者的计价币种不同，A股为人民币，H股为港币，币种直接的兑换率本身就存在差异和波动。

　　2、在两个不同市场发行的股票结构不同，融资规模也不同，H股相对A股市场更加国际化，而且同样公司的上市要求和在两个市场的发行规模也不同，比如招商银行总股本为252.2亿股，其中A股206.29亿股，而H股为45.91亿股。

　　3、两个市场投资人构成及对同一公司的估值和价值认识不同，相对而言，香港股市比A股的投资者有更大比例的机构投资者，投资理念更稳健成熟，偏好蓝筹，而A股投资者更喜欢中小创，这方面的原因是也是差异的重要表现。

　　4、两个市场的管理部门和政策不同，A股有着明显得中国特色的行政管理烙印，号称政策市，行政干预明显，虽然一直推进市场化进程，但政策痕迹依然明显，重融资轻回报，退市机制缺失等问题持续存在亟待解决，H股则更加国际化，成熟度更高。

　　5、随着沪港通、深港通的逐步实施推广，两地的投资者不断交叉融合，A股市场的市场化推进等，A股和H股的这种差异理论上会逐渐缩小。

　　据《证券日报》记者了解，在港上市与在A股上市的承销模式有所不同。A股上市的承销商多为一家券商，而多数在港上市的公司会聘用多家承销商担任保荐工作。数据显示，2017年至今，共有47家承销商参与了16家H股上市的保荐工作。

　　从券商角度来看，共有16家中资券商参与到H股IPO上市承销当中，其中海通国际的承销数量最多，共有7个IPO承销项目。

　　其次是中金香港，在中资券商中位列第二，有5个H股IPO项目;华泰金融控股(香港)、国泰君安(香港)、广发证券(香港)、招商证券(香港)、中泰国际分别有3个项目，并列第三，排名靠前。

　　另一方面，赴港上市IPO项目因其首发募集资金额较大，或为承销商带来收入增量。Wind数据显示，今年以来，共有54家企业在A股上市，共募集资金518.86亿元，平均募资金额为9.61亿元。而据东方财富Choice数据显示，2017年以来的16家赴港上市公司的集募资金合计615.98亿港元，平均募资金额为38.5亿港元。照此计算，担任赴港上市项目的承销商将获得非常乐观的收入。