地方债券置换是什么

　　2015年地方债务置换从年初开始引发讨论，关于中国版QE等说法也喧嚣甚上，究竟什么是地方债置换?下面就让学习啦小编为你们介绍一下地方债券置换是什么吧。

　　地方债券置换的概念

　　所为地方债券置换，是指通过发行地方政府债券，置换地方政府通过融资平台在银行取得的存量贷款。

　　地方政府性债务的置换时存量上的调整，允许地方把一部分到期的高成本债务转换成为地方政府债券，直接目的就是调整地方债务存量结构。

　　发行置换债券的方式

　　地方置换债券将分为一般债券和专项债券，前者针对没有收益的公益性项目，最终由一般公共预算收入还本付息，后者针对有一定收益的公益性项目，最终由项目对应的政府性基金或专项收入还本付息。

　　发行方式，将参考自发自还地方债。

　　置换债券和地方自发自还地方债一样，都是政府债券，发行时一样的，只是用途不同。

　　债务置换的主要方式

　　1、由银行购买

　　是地方政府和商业银行正常契约行为

　　A 直接动用超额储备金购买用于置换商业银行

　　B 对城投贷款的债券。

　　对整体商业银行来说，表现为超储不变，仅资产结构改变，由高息短期贷款变为低息长期的债券。

　　2、由引入央行

　　央行通过PSL或再贷款给商业银行A去购买用于置换商业银行B对城投贷款的债券，有点类似QE，并且可以绕过《中国人民银行法》29条的限制。

　　对整体商业银行来说，表现为超储增多，资产结构也发生改变，由高息短期贷款变为低息长期债券。

　　发行地方置换债券的原因

　　“发行置换债券是规范地方政府债务管理的既定政策安排。”财政部相关负责人表示。

　　2014年8月，全国人大会审议通过的《预算法》修正案规定，地方政府债务通过发行地方政府债券举借。地方政府存量债务是新预算法实施之前形成的，通过发行地方政府债券进行置换，是规范预算管理的有效途径。为此，2014年9月，国务院印发的《关于加强地方政府性债务管理的意见》明确，纳入预算管理的地方政府存量债务可以发行地方政府债券置换。

　　中央财经大学中国公共财政与政策研究院院长乔宝云说，当前，经济下行压力大、地方财政收入增速持续放缓，发行置换债券，有利于保障在建项目融资和资金链不断裂，处理好化解债务与稳增长的关系，还有利于缓解当前地方偿债压力，优化债务结构，降低利息负担，腾出更多资金用于支持重点项目建设。

　　以前，地方政府在融资平台举债模式下，支付的是企业举债成本，政府信用的市场价值未能合理反映，而根据测算，每发行1万亿元置换债券，可为地方每年节省利息支出500亿元左右，发行置换债券可有效降低地方政府举债成本和全社会融资成本。

　　财政部负责人还表示，地方政府债务资金主要用于公益性基础设施建设，项目周期一般在8至10年，而地方政府通过融资平台举债的存量债务周期在3年左右，发行置换债券，有利于合理匹配债务期限结构。