投资学硕士论文

投资学硕士论文

　　投资学是高校经济管理类专业开设的一门重要的专业基础课。下文是学习啦小编为大家整理的关于投资学硕士论文的范文，欢迎大家阅读参考!

　　投资学硕士论文篇1

　　各国风险投资的比较及我国的发展策略

　　摘 要: 从图书馆借来的《资本的力量》这一书和其他的期刊中，我开始对风险投资这个行业才有所了解。从该书中，我知道风险投资作为一种新兴的投资行业，它对各国的国民经济发展，特别是高科技产业发展起到了非常重大的作用。随着知识经济和科学技术日益成为经济发展的主要推动力，越来越多的人认识到发展风险投资产业的重要性。总结发达国家和地区的风险投资的特点，归纳出影响他们成功的各种主要因素，作为我国发展风险投资的重要借鉴。众所周知，风险投资就意味着风险的大量存在，所以就我国风险投资的现状而言，要使风险投资健康发展，发挥其应有的作用，必须全面，系统地了解风险投资的运行机理，以及风险投资宏观环境的营运和改善，从拓宽风险资金来源、建立多层次的风险投资资本退出机制、加快建设风险投资支援体系等六个方面研究我国的风险投资。以下是我所知道的风险投资知识，同时也摘要了许多在这个行业中有所声望的学者和教授的观点，有所不足之处，还望见谅。

　　关键词： 风险投资 高新技术 创业板 中小企业板

　　风险投资自诞生以来，对世界高科技产业的发展起到了巨大的推动作用，尤其是对高新技术创业企业的成长与发展起到了极好的作用。近年来，随着国家经济的快速发展，我国的风险投资行业取得了巨大的发展。

　　一、风险投资内涵

　　风险投资是指把资金投向蕴藏着失败危险的高科技项目及其产品开发领域，以期在促进新技术成果尽快商品化过程中获得资本收益的一种投资行为。风险投资不仅能够拓展融资渠道，克服高新技术产业化的资金障碍，而且能够加快高新技术成果的转化，促进高新技术产业发展，加速建立高新技术产业群，推动科学园区的发展。

　　二、我国与美国、日本、新加坡风险投资的比较

　　不同的国家，由于技术创新的力度不同，政府参与风险投资业的程度不同，资本市场的融资方式不同等原因，使得风险投资业在不同的国家有着不同的发展状况。将我国的风险投资与风险投资发达的美国、日本和风险投资发展的新兴国家新加坡进行比较，对发展我国的风险投资事业，建立符合我国国情的风险投资运行机制有很好的借鉴意义。

　　1.我国与美国风险投资的比较

　　美国是世界风险投资活动的领头羊。美国全美证券交易商协会自动报价系统NASDAQ证券市场的建立为不能在主板市场上市融资的中小企业开辟了新的、 可行的融资渠道，为风险资本的退出提供了最佳通道，对风险投资的发展具有重大意义。

　　2.我国与日本风险投资的比较

　　日本是除美国以外风险资本投资成就最显着的发达国家。日本成立了一个称为风险企业中心的非赢利基金,建立了担保体系,为研究开发贷款中无抵押债务提供担保，还通过研讨会、信息发布会等形式进行信息交流，促进风险企业的发展。

　　3.我国与新加坡风险投资的比较

　　新加坡政府相当积极介入风险投资事业，在政府的积极推动下新加坡的风险投资业获得了长足的发展。目前，新加坡已经成为对东盟国家进行风险投资的地区性中心。

　　4.我国风险投资的差距

　　比较发达国家风险投资特点，根据看出我国风险投资事业存在以下问题：第一，从风险投资的资金来源上看，我国风险投资资金的渠道来源还比较狭窄，政府和外资所占比重大，民间资本发展不足。第二，从风险投资的组织模式上看，大金融机构所起作用很少。第三，从风险投资的资金投向上看，我国风险投资资金多投向企业成长期和成熟期，对处于风险企业初创期的支持较少。第四，从风险投资的退出渠道上看，作为风险投资退出主要渠道的创业板尚未推出，多层次的资本市场尚不健全。第五，从风险投资的支援体系上看，政府在扶植中小企业发展方面提供的优惠政策较少，税收方面对风险投资者没有优惠政策。

　　三、我国风险投资发展战略

　　1.加强对民间资本加以引导

　　可以从四个方面对民间资本加以引导，使其从经济的体外循环进入体内循环:一是加快农村信用社和城市商业银行的改革，鼓励其大量吸收民间资本。二是将私募基金合法化。三是成立民营银行的试点，允许一些地方建立私人投资的商业银行，并通过严格的制度约束，控制民营银行的风险。四是将农村地区互助性质的金融组织引入正常的发展渠道，而不是一味地去禁止。

　　2.发挥金融机构在风险投资中的作用

　　我国的现行法律规定银行、证券公司等金融机构以及各类基金不能用于直接投资。应当说，这一限制在我国社会主义市场经济发展初期，确实起到了规避风险、稳定经济秩序、保证资金供应的作用，但同时也堵死了金融机构投资于风险企业之路，造成了风险投资主体单一、资金来源不足的问题。考虑到中国的实际，我们要考虑到一般金融机构投资经验不足与风险承受能力有限的实际，分步进行，特别要确定好投入资金所占基金的比例，注意初期比例不易过高。

　　3.引导我国风险投资向风险企业成长早期转移

　　引导社会资金参与风险投资，继续创新财政科技投入的方式，扩大对风险投资引导基金的规模，采取政府投资与社会资金相结合方式，共同设立专业化的风险投资评估机制。我国政府还可以通过加大对向处于种子期和导入期的风险企业投资的支持力度，引导风险投资资金向风险企业的种子期和导入期转移。风险投资公司也可以通过特别股权安排，分阶段投资，参与决策和全方位全过程项目监控等制度安排来有效防范和控制风险。

　　4.建立多层次、有效的风险资本退出机制

　　借鉴纳斯达克模式，建设我国的中小板和创业板市场。

　　(1)扩容中小企业板目前，中小企业板与风险投资之间互动所存在的阻力仍然来自于国内资本市场的上市门槛。

　　由于上市时间的限制，导致不少风险投资公司将手上的优良资源送出海外。而现有的深圳中小企业板发展状况良好，如果对其进行扩容，中小板将成为风险投资退出的一个较好渠道。同时，由于中小板容量与主板市场相比小得多，扩容对整个股市的冲击不会太大，不会引起股市大幅度震荡;且若中小板管理比较规范，将更有利于中小企业的创新发展与退出。

　　(2)建立创业板

　　在我国，中小板是创业板的过渡。目前我国的风险投资面临着很好的机遇：一是中国经济快速发展为风险投资发展提供了强大动力;二是建设创新型国家目标的提出使风险投资更加受到重视;三是境外投资者的踊跃进入;四是有关的法律法规日益健全;五是我国金融改革的不断深化有利于风险投资的进入和退出;六是世界风险投资处在不断的复苏之中。创业板的适时推出关系到国家的经济安全，关系到建设创新型国家能否成功。再不推出，更多的企业都去国外上市了。但中国要推出的创业板，不同于国外市场的创业板，一定要是具有中国特色的改良式创业板。

　　5.政府加快建设风险投资支援体系

　　(1)进一步完善法律法规体系

　　《公司法》和《证券法》的修订,为规范和完善我国风险投资退出机制迈出了最基础也是最关键的第一步，但仍需要尽快修订出台《合伙企业法》、《风险投资法》等法律法规，使风险投资退出各渠道有法可依。逐步形成以《证券法》、《公司法》、《证券投资基金法》、《刑法》等为主轴，配套细致，可操作的创业板法律法规和政策规章，构建完备而富有层次的资本市场法律保障体系，既适应资本市场防范风险，保护投资者权益的需要，又为资本市场多层次化发展提供法律保障体系。

　　(2)完善税收优惠政策

　　应进一步做好《合伙企业法》、《企业所得税法》、《企业所得税实施条例》等法律法规间的协调工作，提高政策的可操作性，精细的考虑风险投资的税收政策和优惠政策，改变税收的优惠重成果轻过程的导向，使之更有利于风险投资的发展。

　　(3)建立风险投资的国家信贷担保机制

　　在国外，政府担保被称作是风险投资的“放大器”。许多国家都通过设立担保机构、建立信贷担保体制，对进行风险投资的银行提供一定比例债务担保，从而引导了数倍的社会闲散资金通过银行投向风险企业。我们可以借鉴国外的做法，建立国家信用担保基金，为银行向高科技产业风险贷款提供一定比例担保，解除银行的后顾之忧。

　　参考文献：

　　[1]《企业均衡发展的动力—— 资本的力量》赵健编着中国纺织出版社 2006.1F279.23/79

　　[2]现阶段中国创业资本的退出路径研究.中国风险投资网,2008-3-12

　　[3]陈工孟:2007年中国风险投资行业调研报告.中国风险投资研究院,2008-1-15

　　[4]现阶段中国创业资本的退出路径研究.中国风险投资网.2008-3-16

　　[5]创业板规则征求意见稿.网易财经,2008-3-28

　　[6]杨 葵:风险投资的筹资研究.上海:上海财经大学出版社，2007

　　投资学硕士论文篇2

　　我国中小型实体企业投资大环境的分析

　　一、引言

　　由于金融危机的巨浪对全球经济的影响，我国的股市现在还处于低迷状态。面对风险较大、收益不确定的金融投资市场，投资者们也逐步将视线转向实物投资项目，投资者在进行项目投资时，不仅要关注项目本身给带来的收益，还需要分析宏观经济走势与投资环境，如国家的相关政策、全国或全球的经济情况、利率通胀等等，这些因素都可能会对投资项目产生影响，只有全面了解这些情况，才能更好地把握机会，获得投资成功。

　　二、投资环境分析

　　(一)国内生产总值 GDP

　　通过查找相关资料，我们获得了近几年国内GDP的相关数据，2010年GDP值401, 513、增长率17. 8%、第一产业40533. 6、第二产业187383. 2、第三产业173596。2011年GDP值473, 104、增长率17. 8% 、 第 一 产 业 47486. 2、 第 二 产 业 220412. 8、 第 三 产 业205205，2012 年 GDP 值 519, 470、增长率 9. 8%、第一产业 52374、第二产业 35162、第三产业 231934、2013 年 GDP 值 568, 845、增长率9. 5%、第一产业56957、第二产业249684、第三产业262204。

　　近几年我国GDP在稳步上升，但受全球经济影响，增长率有所下滑。

　　我国的 GDP 的增长主要由 1 三大产业组成，我国第二产业比重偏大，虽然第三产业在近些年发展迅速并扩展较大，但由于起步时间较晚，许多法律和体制上还有缺陷需完善。

　　至今，第二产业仍是我国的主导产业，它与我们日常的基本生活关系密切，发展较为持久和完善，在未来较长时间内仍会是重点发展产业。由于环境的破坏，高科技生产企业和环保型项目更具有发展潜力。

　　(二)通货膨胀

　　近几年，我国通胀率持续增长，各种物价指数均在上升。物价的持续上涨会导致生产制造企业的原材料成本和劳动力成本提高，企业的盈利会因此而减少。

　　根据国家统计局的数据显示，2003年以来，居民消费和工业生产者购进的价格指数都处上升趋势，2011年工业生产者购进、出厂价格指数虽有所下降，但幅度低于居民消费指数上升的幅度。

　　物价上涨，会抑制居民的消费需求，市场需求的减少进而导致企业产量、销量都下降，即使工业生产者购进、出厂价格指数有下降也很难居民需求下降这一大缺口。所以，企业要寻求新的方法来改善这一状况，技术改进、产业链调整、新产品研发、市场需求调研、营销策略改变等都需要考虑。虽然物价上涨会给企业带来不利影响，但物价上涨、货币购买力下降将会导致人们大量货币用于购买实物产品，来保证自己的生活和财产保值，而对于股票的投资将会减少，外加上股票市场的持续低迷，所以对于实物生产企业来说并非完全没有机会。

　　(三)利率

　　宏观角度看，利率的变化不仅能反映出市场对于资金的需求，还能体现市场经济的变化趋势，有助于投资者对未来投资的预期判断，微观角度看，当利率降低后，投资者就可以以较低的资本成本获得资金并投入生产和发展。

　　受经济危机影响，2008 年之后，为减小经济危机冲击，银行在之后逐年调高了贷款利率，以此回笼社会上资本。同样，利率的升高会在一定程度上压制经济的发展速度，企业贷款的成本升高，利润减少。但是，在 2012 年开始，利率又缓缓下降，这是因为经济危机后，国家经济在慢慢复苏回升，为了刺激经济发展，银行调低了利率，鼓励企业加大投资生产，创造利润，银行从而也能获得收益。所以，在这个时期，对于投资者可以说是个比较重要的阶段。

　　(四)国家政策

　　近几年，我国大力推进国有企业的体制改革，鼓励民营、中小企业的发展。2009 年，国务院颁布《国务院关于进一步促进中小企业发展得若干意见》，指出要进一步营造中小企业发展的良好环境，重点解决中小企业融资难、担保难问题，推出更多扶持政策，减轻企业负担。2010年，国务院发文允许民间资本兴办金融机构。

　　民间的闲散资本通过民办的金融机构聚集起来，再贷给需要资金的中小企业，解决了融资问题。此外，营业税改征增值税的政策实施，使得我国绝大部分企业的税收负担降低。“民营企业发展和国家经济政策对其支持是正相关的”，各种好的政策颁布，使得中小企业的发展有了新的希望。此外国家对环境的不断重视，对于高科技生态环保企业无疑是很好的会。

　　(五)投资者心理

　　2008年的金融危机已经过去了五年之多，当时崩溃的经济正处于慢慢恢复阶段，但是，恢复的时间和速度却是比较漫长的。

　　由于遭受了重创，国内的股市并不十分乐观，大多数的证券走势都是停滞不前并还有下滑趋势，投资者对证券市场的投资信心不足，纷纷保持观望态度，而这恰好给实物投资项目带来契机。资金只有流动起来才会带来收益，面对证券市场的不景气，投资者心理产生变化，对实物投资将会更有兴趣和期望，从而带来机遇。

　　三、总结分析

　　中小企业在未来将会是我国经济的支柱，只有中小企业更好的发展，我国经济增长、就业问题、社会稳定等许多问题才能更好地解决。由以上分析可看出，我国的投资环境表明，实体投资更具优势和吸引力，而中小企业在未来将会有更多的发展空间和途径，在未来的市场中将占据重要地位。

　　对于中小企业中，高新科技型企业更具有环境优势，投资者可根据自己对市场的科学分析来决定投资的方向和目标。

　　参考文献

　　[1]葛永波.证券投资学.北京：中国金融出版社[M]，2010：280~305.

　　[2]房朝君.现阶段我国产业结构和就业结构特点分析[J].商场现代化，2008(12).

　　[3]石承正.利率期限结构与宏观经济的关系研究[D].安徽：安徽财经大学，2012.

　　[4]王山.国家财政政策与民营企业发展研究[D].中共中央党校，2010.