股利分配政策毕业论文(2)
股利分配政策毕业论文篇二
股利分配政策的研究
摘 要 股利分配政策在股份公司的财务决策上起着关键性作用，所以一直备受各利益主体的关注。股利分配政策与股份公司的最高决策有着密切的联系，例如公司的投资决策及融资决策。合理的股利分配政策不仅能为公司稳定股市行情，还能为公司找到低价的资金来源。不同的股利分配政策具有不同的利弊特征，因此，公司在选择股利分配政策时要一切从实际出发，依据公司的实际发展状况来进行选择。本文通过对股利分配政策的研究而展开的讨论。
关键词 公司 股利分配 股利分配政策
中图分类号：F275 文献标识码：A
股利分配是指，上市公司将企业盈利的一部分用于留存收益，另一部分则用于支付股利的分配行为，其中上市公司有无发放股利、股利发放多少以及用什么形式、什么时间发放的股利是股利分配政策的主要内容。股利分配政策不仅影响着股东的权利，还直接影响着企业的价值观念以及企业的健康发展。股利分配的规定不仅与上市公司的内部问题联系密切，还直接影响着股票市场以及国民经济的健康、持续发展，因此，企业要加强对股利分配政策的研究与监管，从而确保广大投资者的利益不受侵犯，进而才能保证公司的科学化管理以及股票市场的健康、可持续发展。
一、影响我国股利分配政策的因素
(一)法律法规对股利分配政策的影响。
国家所制定的公司法、商业法以及税法等对公司的股利分配政策起着决定性作用。公司只要不违反国家规定的法律法规条款，就能在证券市场上自主的选取股利分配的政策。在公司法规定的股利分配顺序的前提下，若公司在当年的税后利润没能及时的填补前年的亏损，那么该公司就不能在提取法定公积金后获得分利。
(二)股东对股利分配政策的影响。
1、由于我国的股份结构不同于其它的资本主义国家，所以股东在使用权的使用上存在着不对称的现象，例如公司中经理级别的股东，他们就有权利利用股利的形式来满足自身的效用。与此同时，一些高收益的股东由于考虑到资本利得税，所以一般情况下都会反对公司发放过多的股利。
2、由于公司要资金来支付股利，这样就会导致公司的留存收益减少，从而就加大了发行新股票的可能性，这样一来，如果公司的股东不认购新增的股票，那么股东的控制权就会被稀释，从而股东就会采取低支付率的股利分配政策，虽然这种股利分配政策不能使用股东利益最大化，但能保障股东的控制权;如果一个公司面临着倒闭或被收购的问题时，低股利支付率可以有效地为股东提供控制权，从而就会迫使公司通过提高股利的支付率来吸引股东。
(三)公司自身的因素对股利分配政策的影响。
一个公司的股利决策取决于该公司是否能获得持久稳定的盈余。所以公司要想有效的制定股利分配政策就要在充分考虑当期盈利状况的同时还要合理的预测未来的盈利状况。若公司的盈利只是受到短暂的冲击且盈利的变动不大，此时公司都不会改变股利的分配政策;若公司的盈利受到持久的冲击，且盈利的变动幅度与被冲击的幅度相当，这时公司就要及时的改变分配政策。同时，若一个公司的盈余比较稳定，那么该公司就可能会支付较高的股利，若该公司的盈余不稳定，正常情况下，该公司就会采取低股利的政策。股利政策不仅能防止由于盈余不稳定而导致的无法支付股利、股价下降等问题，还能提高权益资本在公司资本中的比重，从而有效的规避财务风险。
二、对制定合适的股利分配政策的若干意见
(一)合理制定剩余股利分配政策。
股利分配政策之所以会受到投资机会以及资金成本的制约，是因为股利分配与一个公司的资本结构息息相关，同时公司所需的投资资金又决定了资本结构。所谓的剩余股利政策，就是指在公司投资机会良好的条件下，依据公司的目标资本而测算出的投资所需的权益资本，并将一部分资本留用于盈余中，然后再将另一部分资本用于股利分配的一种政策。制定剩余股利分配政策时要：(1)先设立好目标资本的结构，确定公司的权益资本与债务资本之间的比例，然后以设定的目标资本结构为前提来降低加权平均资本的成本;(2)在设立目标资本结构的同时要确定投资所需的股东权益的数额;(3)满足投资者所需的权益资本的数额就要尽最大的可能来使用留存收益;(4)在投资者所需的权益资本得到最大限度的满足后，才能将股利分发给各股东。公司采取剩余股利分配政策，将剩余的盈余用于股利的发放，这样做不仅能保持投资结构的理想性，还能降低加权平均资本的成本。若公司没能采取剩余股利分配政策，那么就会将分配给股东的全部股利用于投资，然后再去发行债卷来筹集资金，这样一来不仅会破坏公司的目标资本结构，还会增加加权平均资本的成本，从而就会导致该公司的股票价格下降。综上所述，对于那些新成立的或者正处于高速发展的企业，采取剩余股利分配政策具有很好的可行性。
(二)制定稳定的股利分配政策。
稳定的股利分配政策要求公司的每股股利金额大小都要保持相对的稳定，并且公司的股利支付情况要呈线性向上倾斜的趋势。稳定的股利分配政策具有不管在什么经济状况下、不管企业的经营业绩好坏与否，公司都会将每期的股利保持在一个特定水平上的特点，并且只有在专业人员预测未来公司盈余会持续、显著的增长时，公司才能将每年度的股利发放额提高。
总而言之，公司要想有效地争取到潜在的投资者、建立良好的企业形象和企业信用，就要采取合理的股利分配政策，要深入了解影响股利分配政策制定的因素，同时还要勇于创新，通过制定合理的剩余股利分配政策以及稳定的股利分配政策来完善公司的内部问题，规范证券市场的运作，从而来促进国民经济的健康、可持续发展，与此同时，企业还应通过加强对股利分配政策的分析以及对股利分配的监管来确保广大股民的切身利益，从而实现公司管理科学化以及证券市场规范化的目标。□
(作者单位：武汉科技大学城市学院)
参考文献：
[1]任彩利.美国股份公司股利分配政策的理论分析.外国经济与管理，2010，(6).
[2]盛亦工.对我国2003年上市公司股利分配政策影响因素的实症分析.济南金融，2009，(7).
[3]田华臣.我国上市公司股利分配政策研究.理论月刊，2009，(11).
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