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2016年期货市场展望

学习啦【期货知识】 编辑:冰芝 发布时间:2016-09-18

  期货(Futures)与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。下面是学习啦小编整理的一些关于2016年期货市场展望的相关资料。供你参考。

  2016年期货市场展望

  一、期货公司将着力发展创新业务

  近年来我国期货公司的利润来源开始从手续费向其他业务转移,而部分期货公司利润增长主要来源于资管、投资咨询、风险子公司、场外期权等创新业务,传统的经纪业务对公司利润的贡献有所降低,手续费率继续保持下降趋势。随着我国期货行业正在迎接转型创新的浪潮,传统的以经纪业务为主要盈利来源的模式将逐步被多元化的创新业务所取代,期货公司的发展理念、业务结构、人员素质等要素将面临优化革新。2016年,在国家政策、互联网金融、实体企业和投资者避险需求等因素的刺激下,期货公司的资管、投资咨询、风险子公司、场外期权等创新业务将继续迎来发展大潮。

  二、外汇期货“箭在弦上”

  在2015年10月底,中国金融交易所启动了欧元兑美元交叉汇率期货与澳元兑美元交叉汇率期货仿真交易,截至目前,仿真交易较为活跃,日均成交在30万手以上。自8.11汇改以来,人民币单向看涨的时代已成过去时,国内保值需求空前强烈。2015年第四季度以来人民币汇率波动加剧,人民币贬值幅度进一步扩大,相关交易所正在积极准备外汇期货,预计外汇期货有望在2016年登陆,人民币相关汇率期货一旦上市,必将满足市场需求,尤其是外贸企业对冲外汇风险的需求。

  三、“互联网+”创新期货公司经营模式

  2015年,我国首次实现了期货的互联网开户,同时,资讯推送、研究报告、资管产品等业务服务也已经实现了在移动终端平台上的传播。2016年,期货业与互联网的融合将进一步得到深化,在移动终端上实现开户和相关业务办理将进一步得到普及,期货公司将在更广泛的领域中与互联网公司实现合作,并购重组将从行业内扩展至各行业之间,期货公司与互联网公司的合并将成为新的亮点和趋势。在互联网金融迅速发展的大背景下,国内期货公司将打造更为新颖、高效、多元的运营发展模式。

  四、原油期货将上市交易

  2015年,备受瞩目的原油期货未实现国内上市交易,不过,监管层已于2015年年末发声,称原油期货上市准备工作正在推进之中。从当前形势看,国际原油价格处在十二年来的低点,在价格较低时推出原油期货时间合适,预计上海能源(600508,股吧)交易中心的原油期货有望于2016年在上市交易,我国期货大家族将再添新成员。原油期货在国内上市,不仅为石油石化及相关企业提供了保值避险工具,还助于推动国内成品油定价机制的改革,更有利于我国争夺原油定价权,增强我国能源市场的国际竞争力。

  五、期货公司上市及重组兼并热潮不减

  2015年是国内期货公司上市元年。目前,国内已有7家期货公司分别在新三板和港交所上市,3家期货公司进入申请和预披露环节,多家期货公司透露出上市意向。预计2016年国内期货公司仍将延续上市热潮。同时,重组并购依然是各大期货公司扩大资本规模、优化资源配置、提高公司竞争力的重要途径,预计2016年期货行业仍将继续上演重组并购大戏,而重组的范围将不再局限于也能,跨行业的合并将是期货行业未来一大发展趋势。我们认为,通过主板IPO、新三板、境外上市、重组并购等途径,国内期货公司将通过更多的融资渠道获得资金,扩大资本规模,通过重组并购实现优势互补,提高公司竞争力,推动公司创新业务的发展,使期货公司的经营管理跨上一个新的台阶。

  2016年金属期货市场展望

  一、黑色金属

  1、钢材

  对于2016年钢材市场仍将疲软,因供应过剩格局难于改变,而钢材下游市场或呈分化走势。其中,考虑到经济仍存下行压力,为保障经济增速目标,明年基建投资或继续发力,而一带一路战略、长江经济带、京津冀一体化等需配套大量的项目的进一步开展,对明年钢材需求将有所拉动。

  2、铁矿石

  2016年,由于主要矿山成本进低于目前市价,高成本非主流矿山受汇率原因影响成本下降明显,因此四大矿扩产计划不改。

  据中联钢统计,2016年有增产计划的5家矿山共有约5500万吨增量,考虑到中国以外其他国家需求变化以及扩产量对退出量的替代,2016年预计中国进口铁矿石量较今年增加约3000万吨。

  2016年中国宏观经济下行格局难改,基于我国长期处于经济结构调整和去产能周期中,且投资回报率低、地方财政吃紧,2016年主要用钢行业整体预期仍然偏弱,全年用钢量6.66亿吨,同比下降4%。

  二、贵金属

  1、美国正式进入加息周期,稳步复苏的经济基础料将有利于加息以更快和更大的步伐推进,贵金属整体上仍将承压。

  2、美国加息冲击新兴经济体,资金以避险的目的转而购入黄金,对于贵金属构成一定的支撑。

  3、中国推进人民币国际化,黄金储备需求增加,有利于支撑实物需求。

  4、中国民间黄金实物需求缓慢复苏,印度政府仍寻求控制进口。

  5、黄金ETF资金持续流出,空头情绪不减。

  6、技术上看,黄金白银整体向下的格局依然保持良好,中长期向下的趋势没有改变。

  三、有色金属

  1、铜

  首先考虑全球经济增长前景,明年全球经济增长预期好于2015年,但新兴经济体和发达国家之间的增长差异将扩大,尤其是中国经济结构化调整进入关键期,经济增速或进一步放缓,国内第二产业占GDP的比重进一步下滑,使得工业品的需求堪忧。此外俄罗斯与西方国家之间的地缘政治风险将进一步拖累其经济表现。此外,明年11月的美国总统选举前后将成为全球关注的焦点,存在较大的不确定性。

  至于铜本身的基本面,因为铜价低迷已引发部分铜矿山减产,且中国加大工业品市场过剩产能的淘汰,使得供应端压力有所下滑,有望促进明年全球铜市整体供需由过剩转为短缺,但鉴于需求端增速面临下滑压力,即便明年出现短缺,其短缺量仍较低。需求方面,中国电网投资完成额不及预期,空调产销同比持续放缓,新能源汽车虽大幅攀升,但占比仍较低,同时国内房地产市场仅温和复苏,还未能有效拉动铜市消费需求。受此打压,期铜或易跌难涨。在此背景下,美铜CFTC投机基金维持29周的净空状态,显示基金对铜价中期坚定持空。

  2、铝

  2016年铝价的走势将陷入低位宽幅振荡,波动率较今年将明显缩窄。明年铝价高点将难超过2015年,而低点有望继续下移,以进一步寻求底部支撑,沪铝主力合约运行区间关注12200-9100元/吨,相应的伦铝关注1850-1300美元/吨,若年内铝价能跌至9000元附近,则可尝试逢低建立长期战略多单的机会,因更接近较低成本生产商的底线。套利操作方面,鉴于美元指数或维持高位振荡偏强运行,人民币贬值压力增加,且LME铝库存将继续释放,预计明年沪铝表现或强于伦铝,建议可逢低建立买沪铝抛伦铝的套利。跨商品操作方面,鉴于铝市供需面明显弱于期锌,建议可尝试买锌抛铝操作。

  3、锌

  锌市供应继续保持稳定的增加,国内产量平稳上升,进口锌充斥市场。需求端,终端消费市场车市出现回暖,但增长前景尚不明朗;房地产市场在政府维稳措施中占据重要地位,2016年或将保持稳定增长。2016年需要重点聚焦供给侧改革。供给侧改革对于锌的全产业链都将有深远影响,首先在供应结构上,压缩过剩产能,去库存,供应总量或将收缩,对于锌价意味着利好;但对于需求端,特别是初级消费市场,同样是压缩产能调整结构,可能导致需求在短期内进一步恶化,而这对锌价则意味着利空。

  4、镍

  全球镍矿储量丰富,镍市下游需求仍疲软,使得2016年全球镍市仍呈现供应过剩状态,但由于低价镍导致部分镍矿减产,镍市供应过剩规模将有所缩窄。尤其是中国方面,由于菲律宾镍矿仍无法取代印尼镍矿的缺口,同时国内港口镍矿库存已降至历史较低水平,后期镍矿供应将逐步趋紧。同时精炼镍方面,中国政府加大对电解镍过剩产能的淘汰,将使得镍产量增速趋缓,部分对冲掉进口镍生铁的冲击。同时最为关键的是,下游不锈钢需求仍相对疲软,出口方面将遭到国外反倾销反补贴调查力度的加大,这将限制镍价反弹高度。

  2016年9月期货市场展望

  股指:警惕反弹结束进入下跌周期

  9月份影响股指的基本面因素显著偏空。逻辑在于:第一,经济增长先行指标投融资数据显著下滑,房地产投资、销售走弱,经济增速再现下行压力,对股指的估值形成拖累。第二,央行货币政策继续维持中性,近期降息降准可能性极小;抑制债市泡沫导致无风险利率难有下降空间,甚至存在上行风险,对估值水平有抑制作用。第三,金融去杠杆的全面推进对资金面造成较大压力。第四,影响风险偏好的因素总体偏空。金融监管全面收紧,供给侧改革过程中债券违约事件将增多,新股发行提速加量将加大股市扩容压力,美联储贴现率会议释放年内加息信号。

  从时间和空间的角度而言,熊市的第一阶段—恐慌式下跌已经结束。从半年度周期来看,股指运行在熊市的第二阶段—震荡市。综合基本面因素,9月份股指结束年初以来的反弹进入下跌周期的概率较大,时间窗口指向9月中下旬。波动区间:IF加权2970-3400,上证2780-3140。因股指趋势转弱,建议采取逢高减持多单的策略,激进者可尝试在IF加权3300之上逢高布局空单。

  油粕:美豆寻找收割季低点,油粕价格将再承压

  8月中下旬,我国央行重启14天逆回购,市场对降准降息幻影破灭;另外,耶伦在杰克逊·霍尔央行会议上,透露出趋向鹰派的观点,重燃年内升息的预期。上述宏观货币政策预期的转变下,美元指数转入强势震荡,对商品价格构成压制。

  26日,职业农场主杂志ProFarmer发布的作物巡查报告显示,美国大豆平均单产为49.3蒲/英亩,产量预计达到创纪录的40.93亿蒲,这远高于美国农业部8月预估值,因美豆关键期生长优良率处于历史最佳的状态,意味着美国农业部可能在9月13日的供需报告中延续上调丰产数据,美豆库存消费比回升至十年来高位,豆系收割季低点仍未探明,这是豆粕价格承压的外部基本因素。

  今年入汛以来,养殖业特别是水产养殖受到显著冲击,影响饲料需求;另外,农业部公布的7 月生猪存栏信息显示,能繁母猪、生猪存栏再次下降,生猪存栏恢复的进程慢于预期,本季需求端乏善可陈。美豆丰产为市场所瞩目,所带来的价格压力,更多的由粕来承担,做多油粕比价较为盛行。二季度期现货粕类市场超过40%的暴涨,已严重透支了季节性因素的涨势,现货市场难觅持久的买兴热情,9月续跌寻底风险不容忽视。

  单边策略上,继续强调9月粕价出现的反弹,将成为次要波动,多头交易周期宜短,而季节性逢反弹延续沽空,其中,豆粕2850-3050波动区间,下破后将下移至2650至2850区间。油脂价格维持在近五个月的震荡区间,其中,豆油5950-6450,棕榈油4950-5650、菜油6100-6600,区间内波段交易,并关注区间突破方向。价差套利机会上,继续关注做多油粕比,及时锁定豆棕价差收敛利润,战略上等待菜油、豆油价差扩大时机。

  鸡蛋:熊市下跌寻底,关注沽空交易

  8月份,鸡蛋现货价格,由数年低位区域出现强劲反弹,当月累计涨幅超过30%,8月26日大宗鸡蛋价格4.38元/斤,为近一年的高位,与此同时,蛋鸡养殖利润回升至30元/羽之上,为2016年内高位。作为9月合约的交割月前月,期现货价差剧烈收敛,期货价格反而大幅下跌,9月合约跌8%,1月合约跌3%至3348点,因饲料价格低迷,蛋品价格创新高,将鼓励生产积极性,长期利空远月合约。

  2016年仲秋节的具体时间为9月15日,全国鸡蛋现货价格,参照过去四年的价格波动规律,仲秋节降临在9月中上旬,节前现货蛋价高点出现在8月末或9月初,且每年节前现货均有一轮显著的上涨趋势,节前两个月的时间,平均涨幅40%上下。当前现货在节前累积涨幅30%,基本得到了印证。节前的高度确立以后,势必转入节后的下跌,往年节后低点出现的时间,常常出现在10月中旬前后。

  期货价格料将进一步提前计入上述现货季节性波动的预期。当前期货持仓规模,扩张至近两年的高位,显示资金兴趣浓厚,亦暗示多空分歧的持续加大,考虑到玉米、蛋白粕季节性抛售下跌的溢出效应,以及节后蛋价现货下跌的强烈预期,预计鸡蛋期货将逼近或改写历史新低,9月单边策略上延续沽空交易,1月合约参考空头目标3000-3100区域。

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