期货风险论文范文

　　随着市场经济的发展，期货交易作为一种现代投资手段，对经济的发展日益起着重要的作用。随之产生的风险成为投资者不得不面临的问题。下文是学习啦小编为大家搜集整理的关于期货风险论文范文的内容，欢迎大家阅读参考!

　　期货风险论文范文篇1

　　浅谈对我国开展股指期货的风险

　　[摘 要]本文在分析股指期货风险的基础上,尝试着提出风险控制的几点建议。

　　[关键词]股票指数期货;风险;风险控制

　　1 股票指数期货的简介及功能

　　股票指数期货(简称“股指期货”)是以某一股票指数作为基础产品的金融期货产品,其经济意义是买卖双方约定在将来一定日期、按照事先确定的价格交割某一股票指数的成分股票而达成的契约。股指期货诞生于20世纪80年代的美国,在当时被誉为“股票交易中的一场革命”。此后,在世界各国快速发展。

　　在金融市场上,股指期货具有价格发现、风险规避和转移、资产配置三大功能。第一,价格发现：股指期货市场价格能对股票市场未来走势作出预期反应。第二,风险规避和转移：股票市场的风险可以分为系统风险和非系统风险。第三,资产配置：股指期货具有资产配置的功能。

　　2 股指期货的风险分析

　　2.1 市场环境方面的风险

　　第一,高杠杆率的风险。由于股指期货的交易采用的是保证金的方式,参与者只需要动用少量的资金就可以进行数量巨大的交易。

　　第二,交易转移的风险。股指期货的推出,使一些偏爱高风险的投资者从股票的现货市场上退出进入股指期货市场,以期获取更大的利益,这样就形成了交易的转移。

　　第三,市场过度投机的风险。股指期货推出后,由于其保证金制度,使得其损益产生了放大效应。

　　第四,市场效率的风险。由于我国股票市场呈现弱式有效市场,交易主体也存在着获取信息的不对称性,使得投资者所承受的风险也不同。

　　第五,法律风险。股指期货目前仍处于发展和创新之中,流动风险性还比较大,其合法性更难以得到保证,所以股指期货还要承受很大的法律风险。

　　2.2 市场交易主体方面的风险

　　第一,套期保值者面临的风险。套期保值者参与股指期货交易的目的是希望通过股指期货进行套期保值以规避风险。但是如果投资者对股指期货的风险意识不强,对期货市场缺乏足够的了解,套期保值就有可能失败,使得套期保值者面临着不确定的风险。

　　第二,套利者面临的风险。从理论的角度上来讲,如果套利者对期货价格估计正确的话,套利几乎是无风险的。但是如果估计错误,套利就存在着风险了。

　　第三,投机者面临的风险。由于股指期货的高杠杆作用,使得投机者面临的风险在此作用下被扩大了好几十倍,会给投机者带来很大的风险。

　　2.3 市场监管方面的风险

　　股指期货是一种高风险投资的工具,无论是里面的管理者还是投资者,都需要具备一定的专业知识。一旦监管部门的宏观决策失误,就会对股指期货市场产生重大的影响。所以在市场监管方面,我们应当在对股指期货市场充分了解的情况下作出决策。

　　3 股指期货风险控制的对策

　　股指期货作为现代金融市场的重要衍生交易品种,存在上述诸多风险是正常的、必然的。以下是笔者的一些建议：

　　3.1 建立和完善相关的法律、法规与风险监管体系

　　证券监管的能力必须大大加强。只有通过有效的监管,才能有效控制可能出现的风险。此外,还应该结合我国实际,尽快制定一部涵盖面广的《期货交易法》以及金融期货、期权方面的相关法律、法规,使股指期货在有法可依的市场 环境下规范 发展,避免法律风险。

　　3.2 加强保证金 管理

　　无论股指期货的投资者面临什么风险,能够基本控制一天的价格风险或减小投资者因可能仓位被击穿而发生无谓损失的风险。也可以考虑引入国外动态保证金制度,并且同时启动涨跌停板制度,来综合进行风险控制。

　　3.3 完善股票现货市场的建设

　　目前我国股票现货市场还不成熟,各种制度和基础建设还不完善。建议：①加快股票市场结构改革,稳步推进国有股减持;②适时逐步引入股票卖空机制。

　　3.4 加强期货市场与股票市场的合作

　　提高股指期货风险的控制和管理水平,就必须打破两个市场间的行业壁垒,使期货市场与股票市场进行合作,对风险进行联合控制和管理。

　　参考文献:

　　杨迈军.股指期货交易[M].北京：中国物价出版社,2001.

　　期货风险论文范文篇2

　　浅谈股指期货风险管理

　　摘要：股指期货自推出以来已经成为世界上交易量最大、流动性最好的金融衍生产品之一，金融创新必然带来金融风险，股指期货的风险规模大，范围广，具有放大性、复杂性等特征，所以要正确认识股指期货的风险才能够更好的控制和防范。

　　关键词：股指期货;风险管理;金融创新

　　一、股指期货的简介

　　所谓股指期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来某个特定日期，按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，实质是对于未来某个时点的指数点位预测。股指期货与现货市场指数成分股的组合相比，有一系列的优势：(1)容易卖空。(2)低交易成本。股指期货缴纳的各种税费也远比现货市场少，英国金融时报100期货交易的费用，其买卖价差为0.083%，印花税为0，来回交易的佣金为0.033%，合计费用为0.116%;而金融时报100股票买卖价差为0.8%，印花税为0.5%，来回交易佣金为0.4%，合计费用1.7%。后者是前者的15倍左右。(3)高杠杆。(4)流动性高。

　　二、股指期货的功能

　　虽然股指期货这个金融衍生产品没有现货市场的融资功能，但是他有以下三大功能：(1)风险转移。风险转移是最基本的功能，股指期货可以将风险转移出去，如通过套期保值可以将风险转移。套期保值的运作机理是在期货市场买进或者卖出与现货方向相反的期货合约，在未来某一时间通过相反的操作对冲平仓，建立现货市场和期货市场的对冲机制。(2)价格发现。价格发现功能指的是股票现货市场的未来价格走势可以通过股指期货来发现。股指期货市场存在大量的套期保值者，套利者和投机者，这些参与者根据信息和预期进行公开竞价形成均衡价格，这时形成的均衡价格是有效地，价格能够反映一切，人们可以通过价格波动来判断这些参与者对未来股价预期的调整。(3)资产配置。

　　三、股指期货的风险

　　股指期货这一金融创新产品的推出，必然带来了新的风险。特别是股指期货的高杠杆性和高波动性的特性，使得股指期货的交易面临较大的市场风险。近二十年来，由于布雷顿森林体系的解体，受到经济全球化、金融创新和信息技术迅速发展等因素的影响，国际金融市场本身的动荡也加大。金融风险不仅影响了金融机构的生存和正常运营，对一国甚至全球金融和经济的稳定发展也构成了威胁。股指期货这个金融衍生产品造就了世界上几个最著名的的风险损失案例。

　　例如1995年巴林银行破产案;2008年法国兴业银行案等。总体来说股指期货有五大风险，市场风险(Market Risk)、信用风险(Credit Risk)、流动性风险(Liquidity Risk)、操作风险(Operational Risk)和法律风险(Law Risk)。市场风险又称价格风险，通常是由于基础资产价格的变化导致股指期货合约价格发生逆向变动产生的风险。信用风险，又称违约风险，指交易一方不依照约定条款履约而使另一方发生损失的可能性。流动性风险包括市场流动性风险和资金流动性风险两种。市场流动性风险是指市场交易量不足或者无法获得市场价格，这是市场的深度、广度不够或者市场价格 剧烈波动致使投资者无法在一定价位上对特定头寸轧平或者对冲引起的，对绝大多数的股指期货来说，最大问题不是过度繁荣而是流动性不足。

　　资金流动性风险是指投资者流动资金不足造成合约到期无法履行支付义务，或者在结算时无法按合约要求追加保证金的风险。操作风险是由于信息系统或者内控系统不完善、管理失误、控制缺失、电脑系统故障而导致的风险，像巴林银行的破产正是由于该种风险。法律风险是交易合约或者相关的法律制度发生冲突而导致合约无法履行或者无法获取期待的经济效益而导致损失的可能性。

　　以上风险是股指期货面临的总体风险。股指期货的风险还具有特殊性，如下：(1)基差风险。基差指某一特定地点的某一商品现货价格与统一商品的某一特定期货合约价格之间的差异。在股指期货交易中，由于现货价格与期货价格波动不一致、从而基差波动不确定而导致的风险被称为基差风险。如果基差朝着有利方向变化，则不仅可以取得较好的套期保值效果，而且还可以获得额外的盈利;反之，不仅会影响套保效果，甚至还会蒙受损失。

　　比如，在买入套期保值中，由于在套保结束时要买入现货并卖出期货合约，当基差变弱、即现货价格相对更低而期货价格相对更高时，投资者买低卖高就可能获利。相反，如果此时是卖出套期保值，由于在套保结束时要卖出现货并买入期货合约，因此当基差变弱时，投资者卖低买高则可能亏损。(2)流动性差异风险。流动性差异风险是现货市场和期货市场流动性不一致造成的。如果期货市场流动性好，而现货市场由于头寸的建立和结算都必须支付较高的交易成本，从而给投资者带来风险，这就是流动性风险。(3)标的物风险。股指期货交易中，标的物设计的特殊性，使其特定风险无法完全锁定的原因出现了标的物风险。

　　四、股指期货风险的成因

　　(1)微观成因

　　1.基础资产股票指数价格波动。作为指数的衍生品与股票市场有着天然的密切联系，相互影响，连锁反应。本身就是为了缓解现货市场的市场风险设计的，加上股票价格本身的波动性，使得股票价格本身具有很大的波动性，引发现货和期货价格因素相互影响。

　　2.杠杆效应。期货交易实行保证金制度，这种以小搏大的高杠杆效应放大了价格波动的风险。期货交易的杠杆效应是区别于其他基础投资工具的主要标志，也是股指期货市场高风险的主要原因。

　　3.过度投机和操纵市场。过度投机超过了期货市场的流动性必须以及市场容量所能承受的交易量限额，加剧市场价格波动或者使得期货市场丧失价格发现功能。操纵市场是导致发生期货市场风险的最常见因素之一。

　　4.市场机制不健全。

　　(2)宏观成因

　　1.金融发展自由化。目前全世界金融自由化浪潮非常高，政府管理部门不断放松市场准入限制和价格管制，监管的重点也由维护金融市场的稳定和安全转向提高金融市场的效率。在金融发展自由化的基础上市场波动幅度明显增大，这样如果相应的监管有疏忽，则金融市场价格波动，市场风险发生可能性大大提高。

　　2.金融交易电子化。金融交易电子化的程度越来越高，同时风险性也明显提高，一次有意或者无意的差错也会以同样的速度、规模和范围扩大、传播，以致酿成巨大的风险。

　　3.金融主体机构化。机构投资者一般可以有效的抵御一些风险，但是，一旦出现风险，其危害性也是极其严重的，有时甚至是毁灭性的，比如雷曼兄弟的破产。

　　4.金融市场全球化。在金融市场全球化的过程中，各国市场或各区域市场的发展并不是一致的，总归有薄弱环节或地区，这些薄弱环节或地区，这些薄弱环节或地区就是潜在的风险因素。

　　五、股指期货的风险控制

　　宏观上首先应该完善股指期货的投资主体;其次行业自律管理是股指期货风险控制中不可或缺的;同时要适时引入现货市场做空机制，完善证券市场功能;最后通过法律的确立来规范股指期货的发展。中观层面需要从股指期货交易前中后三个阶段采取措施。交易前比如要健全交易制度和规则，完善交易主体资格的审批制度，建立实时风险预警监控系统，管理账户和出入金等。交易中的风险控制有保证金制度，稽查制度，价格限制机制，限仓制度，大户报告制度等。交易后的风险控制有强制平仓和强制减仓制度，逐日盯市制度，结算担保金制度。微观层面则是通过对期货经纪公司、投资者上进行风险控制。

　　参考文献：

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　　[3]苏析涵、陈伟忠， 2003：《期货投机对现货市场的稳定效应及福利分析》，《当代经济科学》，第3期51一54页。

　　[4]王布衣、沈红波， 2007： 《沪深3 0 股指期货的推出对股票市场的影响》， 《金融与经济》，第5期42一44页。