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怎样选债券

学习啦【债券知识】 编辑:冰芝 发布时间:2016-08-30

  什么是好债,什么又是不好的债券呢?下面是学习啦小编带来关于怎样选债券的内容,希望能让大家有所收获!

  怎样选债券

  一、宏观——久期

  首先,要对宏观经济、监管政策等进行分析,判断债券市场目前处在什么样的位置,分析这些的目的就是要去判断未来收益如何变化,是上还是下。如果收益上行概率较大,我们要做的就是要缩短久期;反之亦然。有人说:投资就是对风险进行管理。对于一个债券投资组合来讲,对久期的管理是最重要的,所以,作为投资人首先要做的就是根据宏观形势确定自己投资组合的久期范围,至少要清楚当前是要加久期还是缩久期。

  二、中观——行业

  选债券,发行人所处的行业非常重要,那么如何来看行业的好坏呢?

  1、是否为过剩产能行业

  关注行业:房地产、工程机械等周期性行业。

  过剩产能行业:钢铁、有色金属、水泥、煤化工、船舶制造、风电设备、光伏等行业。

  2、行业的集中度如何

  如果一个行业的集中度高、垄断性强、技术壁垒高,或者是关系国计民生,该类行业一般具有一定的垄断性,企业信用风险相对较低,尤其是行业龙头企业,安全系数更高、经营更加稳健,如:石油、电力、煤炭等资源性行业。

  如果一个行业的集中度低、竞争激烈,那么这个行业就比较差,如:化工、造纸、IT、光伏、风电等。

  3、行业中最好企业和最坏企业的评级如何

  看一个行业的好坏还有一个办法就是去看行业中最好企业和最坏企业的评级如何,如果一个行业中排名靠前的几家龙头企业的评级AAA的数量较多,而且即使是最差的企业评级也相对较高,那么这个行业就较好,如石油、电力等。而如果一个行业中的龙头企业的评级都较低,最差的企业又是降级又是展望为负面的,那这个行业一般就比较差。现在国内评级最严格和客观的评级机构就是中债资信评级,在投资时可重点参考。

  三、微观——企业

  1、股东背景

  看股东背景主要就是看企业是国企、民企还是外企,国企中是国有独资、国有控股还是国有参股。例如:神华、陕煤、淮南矿业等,虽然煤炭市场较差,但煤炭行业必须是资源型垄断行业,行业集中度高,大部分企业为国资背景,信用风险较小。再如:河北钢铁、山东钢铁,虽然属于高耗能、高污染企业,但其国资背景,且其就业人员众多,使其信用风险很小。

  另外,还要看企业是否为上市公司,或者旗下是否有上市公司;在上市公司中,还要看其是否为“ST”或“*ST”股票,如果是最好就不是碰。

  2、财务报表

  在分析财务报表时,常需要分析的几个数据有:资产负债率、净利润、现金流、货币资金等指标。

  需要特别说明的是资产负债率指标,什么样的负债率是合理或者好的负债率呢?这是我在刚入行时就想知道的问题,但找了很多资料也找出个标准,经过总结,我认为资产负债率为50%是最理想的状态,当然这个负债率的企业比较少见,正常水平一般在60%左右算是比较好的,超过70%就算比较高,而超过80%风险就比较大。

  当然各个行业水平都有各有不同,如钢铁行业、建筑业70%—80%,煤炭业60%—70%,石油行业50%—60%。

 

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