注册制对创业板有什么影响
注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表。它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。那么注册制对创业板有什么影响?
近期中国创业板冰火两重天：一边是创业板被暴炒，供求严重失衡，另一边却是人为控制IPO节奏，创业板新股扩容困难重重，打新、炒新的巨大市场需求被压制。
中国创业板进入高价股时代。数据显示，截至2015年5月11日收盘，100元以上的股票多达30只，50元以上的股票多达118只，在只有400只小股票的创业板中，50元以上的高价股超过了1/4.10元以下的股票仅剩最后3只。
截至2015年5月11日收盘，创业板平均市盈率已达111倍，市盈率超过千倍的股票共有25只，市盈率超过500倍的股票共有55只，共有250只股票的市盈率超过100倍，占创业板股票总数的60%以上。
最近，创业板出现了2只400元以上的股票。其中，安硕信息从200元暴涨至300元，仅用10个交易日;从300元涨上400元，仅用3个交易日。但今年一季度安硕信息每股收益仅3分钱。
另一只400元的神股，全通教育今年一季度每股收益也只有6分钱，若按送股后的新股本摊薄后，今年第一季度每股收益仅为5厘钱。
不过，投资者认定：安硕信息与全通教育属于互联网+概念，这些互联网+公司的股价高低，主要取决于“讲故事”的题材，而不必理睬公司业绩好坏。
今年一季度，共有74家创业板公司亏损，共有135只创业板股票每股收益不足2分钱。然而，每天总有1/4的创业板股票涨停，创业板指数每天上涨5%以上，似乎已成新常态。这是中国创业板的最大制度缺陷。
中国创业板制度缺陷之一：现行IPO核准制与创业板低门槛的“包容性”格格不入。创业板原本就是高风险板，它允许“泥沙俱下”、优胜劣汰，这一市场应该具备大进大出、大浪淘沙的气概和胸怀。因此，创业板需要市场化程度极高的IPO注册制与之相匹配，通过加大创业板扩容与新股供给，充分满足投资者炒小、炒新的巨大需求。
中国创业板制度缺陷之二：只有400只小股票的袖珍创业板，缺乏规模效应，无法形成有效市场。一旦有大资金进场，整个创业板所有股票就会被暴炒得人仰马翻、面目全非。人为控制IPO节奏的做法，严重扭曲了市场供求及股价信号，严重阻碍了大众创业、万众创新的战略推进。
面对投机过度的创业板，我们必须以制度改革与创新化解风险、稳定市场。当务之急、根本对策就是创业板大扩容。
首先，从今年6月开始，率先在创业板推行IPO注册制，并为主板全面推行注册制试水。《证券法》修订虽不会阻止或延缓注册制改革，但我们应该因势利导，加速修法，抓住牛市机遇，尽快推进注册制改革。否则，一旦牛市反转成熊市，则注册制改革的阻力与压力就会十分巨大，因此，我们必须争分夺秒地加速推进注册制改革。争取今年6月率先在创业板试水注册制，这是完全可行的。经过3个月试验后就可以在主板全面实施注册制。
其次，借鉴NASDAQ经验，从新三板一次性集体转板500只股票到创业板挂牌。1971年当NASDAQ开门营业时，它就一次性从粉单市场(场外市场)集体转板2500股票到NASDAQ挂牌。不过，截至2011年这批股票仅剩50只仍在交易，最初挂牌的其他股票均已全部退市。1996年底，NASDAQ上市公司数量为5600家，创下历史最高纪录。
20世纪90年代中期开始，NASDAQ每年IPO多达三五百家，但每年退市的公司更是多达五六百家，正是这样一种“大进大出”、大浪淘沙的投资者包容精神，才让NASDAQ孕育出了世界一流的伟大公司，如微软、IBM、苹果、英特尔、戴尔、谷歌、百度等。
目前，我国创业板正处在经济转型升级的关键时刻，我们有必要借鉴NASDAQ的做法，在中国创业板与新三板之间构建转板机制，可以在短期内做大创业板市场规模。目前新三板已有近2500家公司挂牌，而且多为高科技、创新型企业，因此，值此创业板疯狂之际，完全可以一次性集体转板500家公司到创业板，这样可以大大稀释创业板泡沫及其估值风险。新三板转板至创业板的机制，将是注册制改革的重要配套制度之一。
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